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　　★ღ，-5.56%）★ღ；百川转2也以超过15%的跌幅紧随其后★ღ；微导转债★ღ、鼎捷转债★ღ、永02转债等多只转债也以超过正股的跌幅下跌★ღ。

　　转债市场“杀溢价”一幕上演★ღ，一方面和近期市场行情波动加剧有关★ღ，另一方面也和相关公司提前赎回可转债有关★ღ。市场分析人士指出★ღ，上市公司提前赎回可转债将导致可转债的时间价值减少★ღ，从而使得可转债的转股溢价率快速抹平★ღ，甚至出现转负的情形★ღ。投资者需深度剖析条款博弈★ღ，及时进行调整★ღ，方能避免不必要的损失★ღ。

　　今日★ღ，安集转债在披露提前赎回的公告后★ღ，价格出现大跌情形偏爱至上★ღ。今日开盘★ღ，安集转债跌15.15%★ღ，随着市场行情走弱★ღ，该转债的价格继续下探★ღ，一度触及跌停★ღ，最终收盘大跌19.98%★ღ，报192.384元/张凯发k8国际官方网站★ღ。

　　安集转债价格大跌主要是因为公司决定实施强赎★ღ，带来了期权价值的下降★ღ。3月2日晚★ღ，发布提前赎回“安集转债”的公告★ღ。因为触发了提前赎回条款凯发k8天生赢家一触即发官网★ღ，★ღ，决定提前赎回安集转债★ღ，而强制赎回的价格为100元面值加当期利息★ღ，由于安集转债的价格较高★ღ，投资者不及时操作将面临较大损失★ღ。

　　同时★ღ，由于安集转债在发布提前赎回公告前★ღ，存在一定转股溢价★ღ，公告发布后★ღ，市场快速“杀溢价”★ღ，收盘时的转股溢价率降到为负值偏爱至上★ღ，为-0.69%★ღ。

　　无独有偶★ღ，百川转2也出现同样一幕★ღ。行情数据显示★ღ，今日开盘★ღ，百川转2高开3.84%★ღ，但随后该转债的价格持续下跌★ღ，收盘时的跌幅达15.32%★ღ。百川转2对应的正股百川股份开盘后持续下跌★ღ，并在开盘后不久封住跌停板★ღ，正股价格下跌影响转债投资者信心★ღ，百川转2收盘时的转股溢价率为-3.86%★ღ。

　　除了受正股跌停影响★ღ，百川转2的一则公告★ღ，或也是今日价格走低的诱因之一凯发在线★ღ。3月2日晚★ღ，公告称★ღ， 2 月 3 日至 3 月 2 日★ღ，公司股票已有14个交易日的收盘价不低于百川转 2当期转股价格的130%★ღ，若未来触发百川转 2的有条件赎回条款★ღ，公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格★ღ，赎回全部或部分未转股的百川转 2★ღ。

　　可转债作为一种特殊类型的债券偏爱至上★ღ，持有人有权将可转债转换为公司股票★ღ。不过★ღ，为了促进相关持有人转股凯发k8国际官方网站凯发k8国际官方网站环境保护★ღ，★ღ，可转债一般设有提前赎回条款偏爱至上偏爱至上★ღ，即达到一定条件★ღ，可以提前赎回公司发行的可转债K8凯发VIP入口★ღ，★ღ，促进投资者及时转股★ღ。

　　一旦转债宣布执行强赎★ღ，转债价格通常将迅速向转债平价靠拢★ღ，转股溢价率将被压缩至低位★ღ。据申万宏源研究★ღ，转债执行强赎时一般会强制转股★ღ，因此转债价格要对齐平价★ღ，转股溢价率会被压缩至零附近★ღ，因此仅从估值角度出发★ღ，转债执行强赎也会通过压缩溢价率的方式对转债价格产生负面影响★ღ。

　　转股溢价率转为负数★ღ，意味着投资者对强赎带来的冲击有所担忧★ღ。表示★ღ，在转债执行强赎过程中★ღ，投资者需要重点关注以下三点★ღ：

　　2.转债宣布强赎后转股进度加快★ღ，流通股本增加往往会对正股股价产生冲击★ღ，因此在转债正式公告强赎后正股往往表现不佳★ღ，余额越大★ღ、股权稀释比例越高的转债正股股价承压越明显凯发k8国际官方网站★ღ。

　　3.转债公告强赎后剩余规模会大幅减少★ღ，加上转股利空出尽后正股有阶段性反弹需求偏爱至上★ღ，易被资金炒作而导致其价格大幅波动★ღ，也被称为“赎回末日轮”★ღ，尤其是余额较小★ღ、热门题材的转债易出现“末日轮”偏爱至上★ღ。

　　对比中证转债指数和上证指数近期的走势来看★ღ，中证转债指数表现明显弱于上证指数★ღ，甚至出现回调走势★ღ。从各价格区间的调整幅度来看★ღ，据研究★ღ，近期★ღ，140元以上高价转债转股溢价率压缩最为明显★ღ，包括新券★ღ、次新券等★ღ，中低价区间转股溢价率也有所压缩★ღ。

　　对于近期转债估值压缩情况★ღ，申万宏源认为★ღ，可能与科技板块预期不佳★ღ、转债供给放量预期等有关★ღ。短期来看★ღ，地缘冲突★ღ、海外科技股下跌等利空因素可能会对高价转债产生一定冲击清洁能源★ღ，★ღ，但国内风险偏好韧性较强★ღ，估值主动压缩后转债性价比有望显现★ღ。

　　往后看★ღ，天风证券预计★ღ，供给预期放量的背景下★ღ，转债整体估值中枢或将承压偏爱至上凯发k8国际官方网站★ღ。而随着估值调整★ღ，部分转债的交易价值或再次显现凯发k8国际官方网站★ღ，可持续关注估值回落至历史相对合理区间的个券★ღ。对于进入强赎计数期的转债★ღ，剩余期限较长凯发k8国际官方网站★ღ、行业与正股基本面预期较好的品种★ღ，可在溢价快速压缩后关注其性价比提升的博弈机会★ღ。

　　东方证券则表示★ღ，长期来看★ღ，适度增加供给对于可转债市场的持续健康发展实则有利★ღ，后续转债市场的走势关键仍取决于正股表现★ღ。在慢牛预期未改★ღ、固收+产品的配置需求逻辑未被打破的背景下★ღ，转债市场出现持续大幅杀估值的风险较小★ღ。